PYPL我是从今年二月份的时候开始布局，从290块开始布局，最低买到去230块，最后平均价位为270块，最终以248的价格清仓，亏损占了整个美股仓位并不多，只是大概1%左右，可是更多是机会成本的消耗。清仓PYPL不是一个容易做出的决定，#因为忽视沉没成本是一种反人性的操作，就好像感情，当你牺牲足够多的感情，时间或是金钱在一份感情身上，你无法根据当下的真实状况和心态去面对这份感情，究竟是你还在爱着她，还是只是不想因为过去的沉没成本而放弃这段感情，毕竟已经付出那么多了对吗？
但是我还是清仓了，#我决定把自己的思路和想法记录下来，才能在以后PYPL越涨越高的时候，看回这一篇文章，知道为什么当下做出这样的决定。当时投资PYPL的基本思路，是建立在对Fintech科技金融板块上进行布局，看好这个板块的发展潜力，因为未来线上的支付服务是一块很大的蛋糕。
我投资个股的第一个原则，#是公司要在一个对的跑道上，一个可以Scalable的市场，如果公司的管理层很好，可是却在一个有局限性的市场，公司的成长是有限的，可是线上支付在未来10年内还有很大的成长空间，加上PYPL身为龙头老大，市占率占了整个市场的40%，未来可以吃到时代的红利，确定性对比其他的Fintech公司更强，所以我当时毫无疑问的选择了PYPL这间公司。
PYPL的优点很多，但缺点也明显，就是市场估值的溢价很高，最近两年的平均PE水平在60左右，未来五年的年复合成长率预计是15-20%，这个是我特别关注的点，到底五年后市场还是会给予公司60倍的PE吗？哪在什么情况下，市场会杀掉公司的估值呢？我觉得或许是市占率，如果公司在线上支付的市占率如果一直能维持在40%以上，或许市场还是会给予PYPL高达60倍的PE，或许不会。Peter Lynch说过，#估值本身就是个艺术，没有一种算法能真实算出公司未来的估值。
而最终决定我卖出PYPL，归根到底是我 #对于PYPL未来的战略方向存疑，为什么这样说呢？因为上一个电话会议，PYPL透露出他们短期的目标是要构建一个超级APP，而构建的方向是会偏向社交相关，而不是功能性相关，如果有关注SQ这间公司的话，就可以知道他们现在方向很明确，他们的CashApp就是专注在功能性的用途，例如买卖股票，比特币，保险，金融产品，而PYPL感觉上是往相反的路线，偏向从微信或是Whatsapp的构建方向出发，其实看他们的Venmo的设计就大概可以看出他们与SQ的差别，而现在传出收购Pinterest的收购方案，更 #加重了PYPL有意在电商以及社交上进行战略布局的意图。
可能公司收购PINTEREST未来是好的，可是这偏离了我投资PYPL的主要核心，#我会更倾向PYPL把资金去收购金融科技相关的行业，就好像之前收购日本的Paidy，来壮大本身Fintech市场的市占率，更长期的去布局FinTech的板块，对我来说，电商和社交这个水太深了，要面对的竞争者有亚马逊面书Spotify各大巨头，而且到时是否会顾此失彼，而影响到本身线上支付的市占率呢？就算到时估值还是能维持在60或更高的水平，可是公司的路线和我当时投资他的思路已经偏移了。
我真心希望PYPL之后可以越做越好，可是 #道不同不相为谋，我就果断地清仓了，毕竟在金融科技行业还有其他的公司可以代替，例如SQ，虽然说现在估值不便宜，可是未来3-5年的成长率高达50%，现在市值只有一千亿左右，对比PYPL的三千亿市值，感觉还是或许还是存在着机会的。
总结，如果PYPL最终收购不成PINTEREST的话，对我来说或许会是一个好消息。（完）
