13. 马股系列 - 现金为王之巴迪妮 PADINI

 

13. 马股系列 - 现金为王之巴迪妮 PADINI

小编相信如果要在大马买一些价格实惠，品质又boleh tahan的衫裤鞋抹，相信PADINI 或 Brand Outlet应该会在你脑海中跳出来，无论是PADINI, VINCE, SEED, MIKI, P&CO, BRAND OUTLET这些都是家喻户晓的PADINI公司的品牌， 废话不多说，我们先一起看看PADINI 公司本身的财务状况先吧。

PADINI 妮妮的净现金比列现在是历史新高，手持586mil，扣了长短债11mil后，还有574mil的净现金。每股净现金是RM0.86，对比现在的股价RM2.50，简单来说就是你买RM 2.50里面有RM0.86是现金，比例高达34%。根据一些媒体和分析员报道，公司每月的基本固定开销加上租金大概是20mil，如果公司在MCO期间完全没有营业和收入，本身的现金可以持续维持28个月，而且公司也在和不少商场公司谈判来减低租金，如果能争取到部分的租金折扣，那样公司的现金流就会更加稳定。

接着来谈谈公司有什么值得投资者留意的地方：

第 报复性消费，通常在疫情过后市场会出现报复性消费，因为在家憋太久了..小编觉得其实失业率和收入下降肯定会影响市场的消费情绪，可是如果人太久没消费又想买东西，在这个行情上可能会偏向去稍微平价的产品，或许会少去一些高大上或中上的牌子，而转移到PADINI身上。

第 一些财务状况不好的服装公司可能会倒闭，部分顾客也有可能会流向给资金雄厚的公司。

第 六个月的贷款延迟和政府发放的援助金可能会让中低收入群体在疫情开放后有多余的资金可以消费。

第 5月份的经济重启和大马疫情放软的迹象会逐步带动回商场的人流。

而如果我们分析PADINI的简单的数据，PADINI的ROE一直都在20以上，可是由于未来的消费情绪放缓，小编认为未来一两年PADINI成长肯定放缓，而如果翻阅公司最近五年的PE估值（PE这个话题如果有需要，以后会做一个文章给大家分享），公司的五年平均的PE是在15，现在市场给予的PE只是10, 加上现在手持5亿现金加上业务和派息一直都很稳定，相信短期会成为股市里面的避风港。

虽然说现在的PE是10，感觉是在undervalue的价位，可是接下去的两个季度业绩肯定会很差，小编的预计因为MCO的关系，2020下半年的EPS大概只有6.5至8仙左右，而2020财政年一整年的EPS应该会在18至20仙左右，如果市场能给予PE15的估值来计算的话，现在的股价还是属于被低估，可能未来这一年的股价可能有机会达到 RM2.70-RM3.00左右，可是还是等这个月尾的业绩公布才能做更准确的预估。

PADINI的派息最近几年都是给予11.5仙，大概是每年赚的钱的40%-50%都拿来派息，如果我们预计未来PADINI还是最少每一年赚20仙左右的行情，根据现在的股价预计每年还是会有3-4%左右的dividend yield。PADINI 这个季度Q3的业绩将会在月尾公布，到时小编有时间的话再继续跟大家跟进PADINI的业绩。对PADINI有兴趣的投资者可能需要配合一些技术面的买入点来进场，近期波幅起伏很高，除非是长期的投资者，不然还是要小心仓位。有机会的话会再简单写关于如何操作进场时机。

小编写这篇文章时现在时是完全没有持有任何PADINI的股票，没有任何买卖建议，纯碎的学术分享。

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