Kingsley investment 金斯利投資笔记: 49. 新股篇：云顶新加坡 GENS

这阵子 #大马政治连续剧终于告一段落，还是应该把焦点放在公司身上，虽然宏观和政治很重要，但身为投资者或许更应该关注公司的走向，下个星期应该会公布云顶Q2的业绩，可是在公布之前，和大家简单分享云顶新加坡在8月中公布的财报，看看子公司 #云顶新加坡的业绩有没有复苏的节奏。还有到底投资云顶集团GENTING还是投资云顶新加坡GENS更为划算。废话不多说，直接进入正题 💨

首先，云顶新加坡上半年的营业额5.54亿对比去年同期是增加了24%, 然后净利润也从去年的负1.16亿到今年的0.88亿，业绩很明显有所提升，可是和今年Q1的业绩2.77亿相比，Q2的2.76亿却没有太多的增长。相信其中一个问题是在主题乐园Non-Gaming身上，在博彩业上，公司已经回到了疫情前的50%水平，可是在Non-Gaming 非博彩业的业绩却只是疫情前的24%左右，所以除了博彩业，主题乐园也是我们投资者需要关注的点。

在官网上，可以看到 #環球影城 Universal Studios Singapore #已经开始在7月22号开回了，可是只有开在周五至周末，周一到周四还是关闭的状态，其实也不难理解，云顶新加坡的環球影城是挺依靠外国游客的，在没有外国旅客的光临下，周一到周四就算开了也不会有多少生意。和云顶大马不一样的是，云顶大马的收入有70%都是本地人光顾的，所以如果不是收到疫情的持续恶化，云顶大马的收入理应会更快的康复，可是现在20k的单日确诊人数...

云顶新加坡在2019年总营业额接近24亿左右以及6.8亿的净利润，根据官网上16个分析师的分析，预计在2023年的时候，公司的净利润才可以回到6亿，算是接近疫情前的水平，可是市场给予他的估值并不便宜，现在96亿的市值 #已经差不多把2023年的6亿盈利算进去了，而且未来股价是否还能升值，还要取决于公司在日本竞标的新赌场，因为如果能有新赌场的效应，才能把公司未来的成长率添加去估值，不然只是取决于重回疫情前的巅峰水平的话，现在的估值不能说有太多折扣，只能说是Fair Value而已。

反之 #现在云顶集团的估值相对比较便宜，因为政治因素，疫情高居不下，外资不断走人的情况下造成的，所以如果以后政治真的稳定了，且全民免疫的情况下，随着业绩的复苏，相信云顶集团会慢慢回到他该有的价格，很明显我 #对于人类和疫情共存的新模式是保持乐观的，对未来也抱有希望，短期的股价波动我并不在意，所以对于你看好的公司一定要做好功课，才可以在跌的时候有信心持有，最后送给大家一句名言：

“You don't make money when you buy stocks. And you don't make money when you sell stocks. You make money by waiting.” Mohnish Pabrai