1. JOHOTIN 柔佛珍
JOHOTIN 是一间超过40年老牌的锡罐制造商。
-2003年上市，锡罐制造的业务营利一直无法突破，管理层从原有顾客群发现乳制品业务的商机。
-2011年用3100万收购他们的顾客ABLE DIARIES，进军和重点发展乳制品业务。
-2018年，乳制品业务已经占了JOHOTIN总业务接近80%，总营业额从2011年的134mil到去年2018年的501mil，证明管理层当年的收购案和重点扩张的计划相当成功。
-2017年，管理层再开动一轮新的计划，在墨西哥设厂，成立联营公司，一来因为墨西哥是拉丁美洲自由贸易区，有助于该公司将业务延伸至南美洲地区，二来而且在墨西哥设厂比在美国便宜。三来因为那边已经有了一部分的顾客群。预计新厂将会在Q1‘19 年开始营运。
（锡罐业务）
制造锡罐给不同类型的产品，例如糖，饼干，菠萝，糖等等。锡罐可以减少食品成分被氧化的机会，对于食品有很好的保存效果，贮存期限期限会因而延长。所以锡罐的需求对于食品公司的需求是有一定的优势。镀锡（tinplate）是原材料。 锡罐业务主要是供应给本地市场。平均每年营业额大概100mil左右。Profit Margin介于10%至15%，主要是会受到原料价格的影响。
（乳制品业务）
主要是生产炼奶，淡奶和奶粉
主要原材料：糖，脱脂和全脂奶粉，棕油。
主要出口至亚洲，中美洲，欧美，非洲，
目前的生产炼奶和淡奶已经Fully utilised，产量每年 80,000 tonnes
专门生产奶粉的新厂一年可生产 60,000 tonnes, 目前使用率接近30%。
2018营业额贡献接近380mil，Profit Margin 介于5%至10%。成本与盈利会受汇率，原材料价格波动影响。
乳制产品的市场定位：
中低端客户，专注于第三世界国如非洲，亚洲、非洲、拉丁美洲，一来无需与Nestle，Dlady或F&N这些大公司直接竞争，二来第三世界国的人口增张的速度会比第一或第二世界国来得更快，人口增长的速度会让乳制品的需求量保持正面的增长。 CAGR未来三年都会有一个8%-10%的增长。
未来前景和潜力：
公司在墨西哥的新厂将在3月2019正式开跑，年产80,000 tonnes.公司本身在墨西哥已经有了顾客群，此举可以节省运输费以及手续费，和释放出大马20%的产量，管理层表示有信心去填补马来西亚多出的产量。这几年乳制品和奶粉业务的成长，已经将JOHOTIN靠向一间成长性的消费股。最近五年JOHOTIN的PE都是在9-14，而NESTLE，DLALY，F&N的PE都是介于30-50。如果JOHOTIN的奶粉品牌可以发展起来，市场可能会给与更高的估值。
现金流：
JOHOTIN在十年前2009的现金只有730万。到如今2018年已有7000万。净现金从负960万到至今的3700万。管理层适度的贷款扩张，稳定的派息成长，未来十年公司的现金流是否能步入另一个高峰？
风险：
根据过往的表现，盈利会被一些坏账拨备，乳制品品质问题和原材料的成本问题影响，盈利的不稳定，都将JOHOTIN在市场的吸引力。
股价：
股价从2019一月已经反弹了接近了40%。估计短时间会承受一段卖压。最好是可以以站稳在1.42的支持线。下一个目标价是1.52.建议等回调至1.28-1.35再分批买入。
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