4. 手套股-顶级手套
顶级手套TOPGLOVE在这个月发布了他们FY19 Q2的业绩，简单介绍一下顶级手套是全世界生产最多手套的上市公司，现在全年可以生产大约600亿只手套，公司也在持续通过收购合拼不断建厂来扩张，公司计划至2020年底全年可以总生产804亿只手套。
Q2的YOY以及QOQ的对比:
Year to Year （Q2’19 compare Q2’18）
（Revenue）收入增张: 21%
（Profit before interest & tax）利息和税前盈利增张: 14.2%
（Net Profit）净利润下跌：-2.9%
Quarter to Quarter （Q2’19 compare Q1’19）
（Revenue）收入下跌: -8.1%
（Profit before interest & tax）利息和税前盈利下跌: -9.2%
（Net Profit）净利润下跌：-3.9%
公司这个季度的业绩对比2018 同季度的业绩增张无疑是相当亮眼，可是净利润却持续下滑，最主要的原因是公司在2018年向银行贷款接近13亿来收购ASPION，所以Finance Cost对比增加了17mil。然后对比上季度的业绩也是明显下跌，管理层解释说最主要的因素是因为手套的原料价格下跌，公司需要减低手套价格优惠给他们的顾客，卖的东西便宜了，所以收入和盈利都呈现下滑，再加上同行的激烈竞争以及美金走弱对于公司也是有一定的影响。
可是管理层说其实销售量还是有持续增加。手套业有一个特殊的特点，就是如果当原料价格起的时候，公司可以上调他们的销售价格，可是如果原料价格下跌，公司也会下调他们的销售价格。
公司预计2019财政年将增加74亿的手套产量，2020财政年增加130亿只手套，总数204亿只手套。这个季度将会有两间新厂开跑增加34亿只手套产量，希望借此能抵消销售价下调的利空。
回顾Q3’2018的业绩，
（Revenue）收入RM 11亿
（PBIT）利息和税前盈利 RM 1.47亿
（Net Profit）净利润 RM 1.17亿
以及Q2’2019的业绩
（Revenue）收入：11.6亿
（PBIT）利息和税前盈利 RM1.45亿
（Net Profit）净利润 RM 1.05亿
我们用Q2’19以及Q3’18来简单预测下一个季度的业绩增张，预计Q3’19会因为新厂而增张5%的产量，因此假设会有5%的盈利和利润增张，相信与去年同季度相比，Q3’19的Revenue应该会有增张和可是Net Profit应该会持续下滑。而对比这个季度Q2‘19的业绩，下季度的Revenue以及Net Profit应该会个位数增张。
可是投资者都是很现实的，当初的双位数的高速成长已经很明显放缓，导致股价从去年12月的高位的6.2跌至最近的4.6，大概跌了25%。现在的PE是27，估值还是偏高，可能还需要一段时间的沉淀累计，等待盈利的复苏成长，才会在再次浮现投资价值。
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