14. 马股系列 - 全民拥股之大马交易所 Bursa Malaysia

 

14. 马股系列 - 全民拥股之大马交易所 Bursa Malaysia

小编最近发现一些比较特别的景色，吃午饭时听到饭店的其他顾客高谈论阔手套股，周末在Jusco超市也听到一直有人讨论大马云顶股票，公司里也有很多同事在讨论AirAsia，市场在MCO的期间真的多了很多新的股民朋友一起投资股票，看到投资股票的热度越发热烈，就让小编想稍微聊聊起我们大马的交易所Bursa。

废话不多说，今天小编来聊聊我们的大马交易所 "BURSA"，Bursa是一间03年上市的净现金公司，本身没有任何借贷，公司的盈利模式大部分就是赚取清算费 (Clearing Fees)，当我们在做股票交易或是买卖一些金融衍生产品的时候，Bursa就会根据交易的数额跟我们收取 0.03%的费用，最高是马币1千令吉，其中股票交易的盈利占了公司的 54%，另外衍生产品占了18% , 衍生产品包括了一些大马的指数期货以及FCPO棕榈油的交易，还有另外28%是一些上市费用，股票托管费用以及市场数据的相关服务。

简而言之，越多的买卖和市场的参与度越高，Bursa的盈利就越高，而透过公司去年的年报说明现在市场的CDS股票交易户口只有 2.5 Mil，相当于大马人口的十分之一而已，相信今年的CDS户口应该会有明显的暴增吧

- 谈谈PE （股价/公司每股盈利）

稍微参考其他国家交易所的PE，新加坡交易所的现在PE是19左右，菲律宾交易所则是20左右，而大马交易所现在的PE是30，市场给予Bursa相当高的估值，明显股价是被高估的，可是也证明市场非常看好Bursa未来的盈利会因为市场参与度增加了而暴增。Bursa十年的平均PE 在25左右，2020年Q1的季度赚8毛钱，所以市场预计未来四个季度公司能总共赚32分钱，乘与25的平均PE，根据简单的FORWARD PE公式，市场给与Bursa的短期目标股价会是 RM 8，相信短期而言RM 8是比较大的阻力线，除非市场能给予更加高的估值水平。

- 那2020 Q2的业绩会如何？

小编和大家介绍两个重点数据，一个是Average Daily Volumn (每日平均成交量)，另一个是Average Daily Value (每日平均成交值)，在研究Bursa大马交易所的时候，我们需要关注每日的成交量可以来看市场交易的趋势和热潮，和通过每日的成交值来看出市场的交易质量，如果成交量与成交值不断增加，公司的盈利也会随之上涨，透过图表可以看出第一季度的每日成交量是 35亿 以及每日成交值接近26亿，公司的Q1‘20’盈利也就突破两年的新高达到 145 Mil。

可是你们知道截止至今4月和5月的成绩单是多少吗？4月和5月的每日平均成交量是亿和每日成交值是亿的水平, 成交量增加了93%，成交值增加了43%，如果六月可以维持这样成交量和成交值的话，下个季度没意外的话盈利肯定会突破历史新高！

- 有什么需要注意的呢？

第一点，五月的Trading day只有区区的天，Q2整个季度的Trading day只有区区天，虽然ADV突破新高，可是交易日的减少会部分抵消盈利增加。第二点，Bursa的 Listing & issuer的盈利应该会受到影响，相信这段时间应该没有公司会上市集资吧，而这其中会影响Bursa 接近12mil的盈利，以及在投资相关的讲座会的收入，相信是一些门票收入，都会因为MCO的关系而没了，这边也会影响部分盈利。

总的来说，Bursa的前景还是很不错的，就算热度慢慢放缓，可是当你已经投资过股票并以及在股票中赚过钱的话，这个并不是那么容易就能抽离股市的，而如果越来越多人参与股票投资的话，自然而然Bursa的业绩就能平稳上升。我们就期待八月份Bursa的Q2业绩，看下是否能突破历史新高！这个post文并无任何买卖建议，只是学术研究，小编在post这边文章的时候是已经没有持有Bursa的股票。

https://www.klsescreener.com/.../fkli-daily-volume...

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1Kah Kean

13. 马股系列 - 现金为王之巴迪妮 PADINI

 

13. 马股系列 - 现金为王之巴迪妮 PADINI

小编相信如果要在大马买一些价格实惠，品质又boleh tahan的衫裤鞋抹，相信PADINI 或 Brand Outlet应该会在你脑海中跳出来，无论是PADINI, VINCE, SEED, MIKI, P&CO, BRAND OUTLET这些都是家喻户晓的PADINI公司的品牌， 废话不多说，我们先一起看看PADINI 公司本身的财务状况先吧。

PADINI 妮妮的净现金比列现在是历史新高，手持586mil，扣了长短债11mil后，还有574mil的净现金。每股净现金是RM0.86，对比现在的股价RM2.50，简单来说就是你买RM 2.50里面有RM0.86是现金，比例高达34%。根据一些媒体和分析员报道，公司每月的基本固定开销加上租金大概是20mil，如果公司在MCO期间完全没有营业和收入，本身的现金可以持续维持28个月，而且公司也在和不少商场公司谈判来减低租金，如果能争取到部分的租金折扣，那样公司的现金流就会更加稳定。

接着来谈谈公司有什么值得投资者留意的地方：

第 报复性消费，通常在疫情过后市场会出现报复性消费，因为在家憋太久了..小编觉得其实失业率和收入下降肯定会影响市场的消费情绪，可是如果人太久没消费又想买东西，在这个行情上可能会偏向去稍微平价的产品，或许会少去一些高大上或中上的牌子，而转移到PADINI身上。

第 一些财务状况不好的服装公司可能会倒闭，部分顾客也有可能会流向给资金雄厚的公司。

第 六个月的贷款延迟和政府发放的援助金可能会让中低收入群体在疫情开放后有多余的资金可以消费。

第 5月份的经济重启和大马疫情放软的迹象会逐步带动回商场的人流。

而如果我们分析PADINI的简单的数据，PADINI的ROE一直都在20以上，可是由于未来的消费情绪放缓，小编认为未来一两年PADINI成长肯定放缓，而如果翻阅公司最近五年的PE估值（PE这个话题如果有需要，以后会做一个文章给大家分享），公司的五年平均的PE是在15，现在市场给予的PE只是10, 加上现在手持5亿现金加上业务和派息一直都很稳定，相信短期会成为股市里面的避风港。

虽然说现在的PE是10，感觉是在undervalue的价位，可是接下去的两个季度业绩肯定会很差，小编的预计因为MCO的关系，2020下半年的EPS大概只有6.5至8仙左右，而2020财政年一整年的EPS应该会在18至20仙左右，如果市场能给予PE15的估值来计算的话，现在的股价还是属于被低估，可能未来这一年的股价可能有机会达到 RM2.70-RM3.00左右，可是还是等这个月尾的业绩公布才能做更准确的预估。

PADINI的派息最近几年都是给予11.5仙，大概是每年赚的钱的40%-50%都拿来派息，如果我们预计未来PADINI还是最少每一年赚20仙左右的行情，根据现在的股价预计每年还是会有3-4%左右的dividend yield。PADINI 这个季度Q3的业绩将会在月尾公布，到时小编有时间的话再继续跟大家跟进PADINI的业绩。对PADINI有兴趣的投资者可能需要配合一些技术面的买入点来进场，近期波幅起伏很高，除非是长期的投资者，不然还是要小心仓位。有机会的话会再简单写关于如何操作进场时机。

小编写这篇文章时现在时是完全没有持有任何PADINI的股票，没有任何买卖建议，纯碎的学术分享。

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