50. 云顶第二季度业绩概要（Q2‘21）

对于云顶第二季度公布的财报，不知市场的认知是觉得好还是不好，我自己觉得还是可以的。财报公布的营业额为29.4亿和净亏损5.63亿，营业额基本和我预计的数目差不远，只是账面上亏损的数目的确在我预料之外，毕竟在云顶新加坡GENS以及云顶种植GENP的业绩都不错的情况下，我原本认为亏损应该会收窄或是转亏为盈，而造成这次亏损的原因我多下也会为大家娓娓道来，其实这次的财报我觉得还是有一些不错的亮点哦，废话不多说，直接来吧！

首先，云顶新加坡贡献8.56亿以及4.75亿的EBITDA收入算是不错了，毕竟RWS酒店以及户外游乐场从4月初到6月都是在停业的状态，虽然比起去年同期的季度进步了许多，可是离疫情前的水平还是相差甚远，唯一亮点是新加坡政府可能在整体疫苗接种率达到70%后，会以更宽松的检疫制度重新开放边境，总所周知，云顶新加坡还是很依靠国际游客的生意，而截至今天新加坡的播种率已经达至76%的水平，希望在第四季度新加坡的旅行限制会逐渐放宽吧。

云顶大马的营业额就差强人意，营业额2.36亿以及EBITDA亏损1.03亿，RWG在6月份的时候已经开始暂停营业，虽然对比去年的业绩有进步，可是短期还是要看国内疫情是否有好转，截至至今疫苗播种率接近50%的人口，如果到11月可以完成70%以上的整体疫苗播种率，相信今年第四季度或明年第一季度的业绩是值得期待的，第三季度预计还会是亏损的状态。

云顶英国以及埃及的赌场业务因为在5月中已经能开始营业，明显看到营业额的提升，营业额从上季度的0.4亿提升到这个季度的1.85亿，下个季度在赌场全面营业的情况下，相信业绩能逐渐回到疫情前3亿-4亿的水平。

云顶纽约市的美国赌场也已经全面开放，营业额已经回到疫情前的水平，从上个季度的2.56亿提升到了4.14亿，而且最大的亮点是，新建的拉斯维加斯赌场只是开业了短短6天，就贡献了美国赌场0.6亿的营业额，简单估计一个季度大概能贡献接近9亿的营业额，可是还是要等下个季度的财报，才能更加准确的观察这个新赌场的盈利水平。

这次造成云顶亏损的主要原因

第一，云顶能源在印尼的其中一个工程因为疫情而延迟，有一个2.29亿的资产减值。
其二，拉斯维加斯新赌场的开业，导致更高的宣传以及相关开销，从财报可以看得出最近两个季度的开销很明显的攀升，从上季度的6.18亿提升到这个季度的8.55亿。
第三，因为联营公司所造成的额外亏损。

只是以上造成的亏损就已经5亿左右，其实云顶短期业绩的亏损还是很正常的，毕竟云顶大马的营运环境还是很糟，可是现金流来说还是健康的，所以这次的业绩对于我来说是过关的，因为无论是新加坡，英国和美国的营运环境都在好转，只是大马稍微在拖后腿，整体来说公司在面对疫情的挑战下，已经把能做的都做了，只要有足够的耐心，相信这个世界最后都会恢复疫情前的节奏，回到正常的生活步伐，常言道：黑暗都已经来临了，黎明还会远吗。

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49. 新股篇： 云顶新加坡 GENS

这阵子 #大马政治连续剧终于告一段落，还是应该把焦点放在公司身上，虽然宏观和政治很重要，但身为投资者或许更应该关注公司的走向，下个星期应该会公布云顶Q2的业绩，可是在公布之前，和大家简单分享云顶新加坡在8月中公布的财报，看看子公司 #云顶新加坡的业绩有没有复苏的节奏。还有到底投资云顶集团GENTING还是投资云顶新加坡GENS更为划算。废话不多说，直接进入正题 💨

首先，云顶新加坡上半年的营业额5.54亿对比去年同期是增加了24%, 然后净利润也从去年的负1.16亿到今年的0.88亿，业绩很明显有所提升，可是和今年Q1的业绩2.77亿相比，Q2的2.76亿却没有太多的增长。相信其中一个问题是在主题乐园Non-Gaming身上，在博彩业上，公司已经回到了疫情前的50%水平，可是在Non-Gaming 非博彩业的业绩却只是疫情前的24%左右，所以除了博彩业，主题乐园也是我们投资者需要关注的点。

在官网上，可以看到 #環球影城 Universal Studios Singapore #已经开始在7月22号开回了，可是只有开在周五至周末，周一到周四还是关闭的状态，其实也不难理解，云顶新加坡的環球影城是挺依靠外国游客的，在没有外国旅客的光临下，周一到周四就算开了也不会有多少生意。和云顶大马不一样的是，云顶大马的收入有70%都是本地人光顾的，所以如果不是收到疫情的持续恶化，云顶大马的收入理应会更快的康复，可是现在20k的单日确诊人数...

云顶新加坡在2019年总营业额接近24亿左右以及6.8亿的净利润，根据官网上16个分析师的分析，预计在2023年的时候，公司的净利润才可以回到6亿，算是接近疫情前的水平，可是市场给予他的估值并不便宜，现在96亿的市值 #已经差不多把2023年的6亿盈利算进去了，而且未来股价是否还能升值，还要取决于公司在日本竞标的新赌场，因为如果能有新赌场的效应，才能把公司未来的成长率添加去估值，不然只是取决于重回疫情前的巅峰水平的话，现在的估值不能说有太多折扣，只能说是Fair Value而已。

反之 #现在云顶集团的估值相对比较便宜，因为政治因素，疫情高居不下，外资不断走人的情况下造成的，所以如果以后政治真的稳定了，且全民免疫的情况下，随着业绩的复苏，相信云顶集团会慢慢回到他该有的价格，很明显我 #对于人类和疫情共存的新模式是保持乐观的，对未来也抱有希望，短期的股价波动我并不在意，所以对于你看好的公司一定要做好功课，才可以在跌的时候有信心持有，最后送给大家一句名言：

“You don't make money when you buy stocks. And you don't make money when you sell stocks. You make money by waiting.” Mohnish Pabrai

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48. 云顶集团 GENTING VS 迪士尼 DISNEY
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48. 云顶集团 GENTING VS 迪士尼 DISNEY

 
48. 云顶集团 GENTING VS 迪士尼 Disney

去年已经说过了好几篇文章都有提到GENTING，可见我对于云顶集团的钟爱和关注，最近研究国外几个更出名的疫情复苏股，例如迪士尼和Booking.com，看下这些公司在现阶段的股价对比云顶是否更值得我去做投资，废话不多说，直接进入主题... 

根据迪士尼Disney刚发布的第三季度财报，很明显看到迪士尼游乐场的复苏，只是游乐场的营业额就从去年同期的10亿美元左右提升到这个季度的43亿美元，增幅300%，就算是与上个季度的31亿相比，也增幅了38%，虽然游乐场业务还是在亏钱状态，全球逐渐开放的步伐已经势不可挡，我相信这个季度的业绩将会是整体复苏的拐点，可是公司股价一年内已经升了超过50%，现在的市值3300亿美元已经充分把完全复苏后的业绩Price in了，迪士尼在疫情前2019财政年里，营业额为690亿美元，而净利润为115亿，现在股价已经把2019年的利润算进了股价，而且还有Disney+流媒体业务产生的溢价，所以我认为迪士尼现在的股价绝对不能说是便宜，只能说是fair value，现在如果投资迪士尼可能更多的是对他们Disney+流媒体的看好，毕竟这块蛋糕也太大了，每家巨头都在争着市场。

而Booking.com本身比Disney的价格稍微便宜一些，现在的市值900亿，如果2023年能回到之前的巅峰，市值应该可以去到1300亿左右，两年内有接近50%的潜在回报，所以Booking.com也是一间我会持续关注的疫情复苏股。可是Booking.com未来还要应对ABNB以及Expedia的竞争，所以疫情后是否还会继续成长是我会持续关注的点，毕竟ABNB也是来势汹汹。

对比我们大马的云顶集团GENTING，一间酒店赌场和游乐场的综合体，如果疫情后复苏也是会直接获益，可是云顶集团的股价远远跑输这些国际大集团，原因就是大马的疫情高居不下，政治不稳定这两点造成，可是单纯以公司本身，云顶集团2019财政年，全年营业额216亿马币和净利润接近20亿马币，和2018年财政年的净利润是14亿马币，市场平均给予云顶集团的市盈率是20左右，如果拿2019财政年去估算，该有的市值应该是在400亿马币，而如果用2018年的话，市值都应该是值280亿，可是现在云顶集团的市值只有183亿，所以我个人觉得如果云顶集团在2023可以回到2019年的巅峰的话，至少还有一倍的潜在回报。

可是疫情必然会造成人流管制的问题，可能未来的赌场或是游乐场都会有人数限制，导致营收下降，可是在大马户外游乐场开幕后以及在美国Las Vegas的新赌场的贡献下，未来两年内应该可以抵消因为疫情造成的人流限制问题。

云顶集团与这些国际企业相比还是一间很小的企业，可是却符合我投资的标地，

第一，业务要可以做到全球化，赚全球的钱。
第二，财务状况稳健，不会倒闭。
第三，价格估值相对便宜，潜在回报高

风险
第一，Delta或变种病毒严重扩散。
第二，新扩张的赌场不如预期，且受到政策限制。

投资这类型疫情复苏股的最大风险，就是Delta或是其他病毒的扩散，我自己的想法是，未来我们将会学习如何和病毒并存，科学家或疫苗工作者会一直研究新的疫苗，我们会在一段很长的时间戴口罩保持社交距离，还会再次封锁的几率不大，各国都在拼着播种疫苗的速度，如果真的要去到封锁的阶段，必然是已经处在很critical的地步了，我也不希望看到这样的情景。很多人投资云顶这间公司，都是没想过短期他会怎样怎样爆发，看的都是未来两年，希望两年后，我读回这篇文章时，无论是怎样的结果，都不悔。 

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46. 马股篇：浅谈银行股 CIMB Group

46. 马股篇：浅谈CIMB Group

银行股我认为绝对是今年必须要进行布局的领域之一，随着疫情逐渐的复苏，对经济敏感的银行领域来说绝对利好，再加上现在无论是油价或是各种钢跌木材原材料的价格都处在新高，四处高喊着高通胀和加息预期，投资银行领域能拥有一种天然抗通胀和对加息进行反向对冲的优点，虽然疫情还没完全的恢复，可是随着疫苗的稳定播种，我认为银行业在今年和明年必然会迎来反弹。

参考美国银行业龙头之一的高盛Goldman Sachs和小摩JPMorgan近期公布的业绩就可以看得出银行业的蠢蠢欲动，高盛第一季度的业绩营业额历史新高170亿美元，对比去年同期的业绩增幅高达102%，而JPMorgan小摩第一季度的营业额322亿美元，对比去年同期增幅14.21%。废话不多说，进入今天的主角CIMB。

CIMB在公布第一季度的业绩后，乍眼看的确很让人惊艳，营业额59亿，净利润历史新高的24.6亿，亮瞎了我的眼。可是当打开季报后发现，原来是因为TNG透过重新估值所获得的估值盈利，并不是真的生意盈利。

以前并没有人特别去算TNG到底值多少钱，而这次因为TNG释放了特定股权给一间的美国私募基金，从而获得了2亿令吉去进行扩张，这次的估值盈利为11.6亿，而CIMB是TNG最大的股东，卖给私募基金前CIMB持有51%和Alipay持有另外的49%的股权，粗劣估算TNG的市值现在应该有接近20亿，然后卖了2亿大概就是卖出了近10%的股权。

TNG现在的用户有接近15.5M，差不多就是整个大马一半的人口，同时还有324千个商家用户，和现有存款价值高达9.82亿，就是说平均每个人在TNG的户口里存放63块，其实这个数字还是挺正常的，因为我TNG的户口就是大概都是这个数，TNG对比其他电子钱包最大的护城河就是在城市过Toll都一定会用到TNG，现在很明显TNG在和其他电子钱包品牌在争抢着市场，就好比是Grab和Boost。

当争夺了市场过后，电子钱包的未来就会透过各种微型贷款，保险基金业务，股票债券或比特币交易服务来为电子钱包业者赚钱，就好像我之前说过，电子钱包将成为未来人类随身携带的金融产品销售精英RM (Relationship Manager)

抛开这个一次性估值盈利，其实CIMB的成绩还是挺不错的，纯营业额48亿和13亿的净利润，利息收入接近36亿和非利息收入12亿左右。

*银行业务简单来说是分为利息收入和非利息收入，利息收入就好像你把存款放在银行，银行可能会给你2%的利息，同时再把这笔钱借给阿强收取8%的利息，银行就可以透过这个交易赚6%的利息收入，再扣了一些杂费，销售成本和税务后，银行可能净赚一个4%。

而非利息收入就好比一些佣金，手续费，保险，例如你借了房贷，银行说一定要买一个保险，这样银行就能从这笔保险中获得一些手续或是介绍费，这个非利息收入是银行最喜欢的业务，因为是没有风险而且高利润，贷款则有可能会变烂账。

CIMB在大马的银行业者中是属于很积极的一间银行，在国外的业务的占比高达37%，在印尼泰国和新加坡市场接近1150亿的贷款资产，整体的贷款资产高达3660亿，甚至比市值第二大的PBB的3490亿更多，在大马的银行业只是输于Maybank，虽说如此，可是CIMB的市值却只是440亿，而PBB的市值却可以高达810亿，为什么呢？

原因就出在评估贷款资产的GIL rate，简单来说就是评估银行的烂账水平，越低就越好，银行业平均的GIL rate是1.6%，可是CIMB的GIL rate却高达3.44%，PBB大众银行和HLBB丰隆银行则是行业内烂账水平最低的，只有区区的0.3-0.5%水平，足以说明这两间公司的风险管理是一流的，可是相对来说就是比较保守，我本身就是从事银行业务，大众银行和丰隆银行在业内是出名了的保守派，而CIMB做么会酱高就是因为CIMB曾经相当Aggressive，去年受到油气行业暴跌而遭到一系列的烂账和高额烂账拨备金。

*以下的Statistics是根据21'Q1的业绩做出来的，市值是在04/06/21收市来计算。

此外PBB和HLBB的贷款资产的比重是偏向有抵押的店铺房屋以及汽车，对于这类型的贷款资产通常会变坏账的可能性较低，因为大多数人就算没钱还是会尽量先把房屋贷款还上，而第一个成为坏账的通常是没抵押的贷款，例如信用卡账，个人贷款，公司无抵押贷款等等。

而CIMB的贷款资产除了有抵押的房屋贷款，还有接近25%是没抵押的贷款资产，尤其是给予企业家的working capital，大多数就是没抵押的贷款，这类型的贷款资产好处是利息和赚幅偏高，可是相对的坏账率在经济低落时也是偏高。

所以投资CIMB最大的风险就是烂账水平偏高，而机会就是CIMB前期在东南亚的各个国家的布局，在投资这件事情上，我还是比较看重企业成长，如果只是专注于本地市场，必然有限制。

而CIMB在国外业务这一方面，对比其他银行还是较有优势，而且我本身也有使用马来西亚和新加坡的CIMB户口，我觉得CIMB的平台连接性做到还是很不错的，而老实说大众银行的Online Banking有时会用到我吐血。

而且现在CIMB的市值只是区区的440亿，我觉得如果CIMB在今年利润抛开一次性的估值盈利，如果可以达到55亿水平的话，市值应该值得700亿吧，近期的FMCO对Q2应该还是会造成一些影响，可是既然无法预知未来，就等下个季度的业绩公布再逐步观察。

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以上任何的观点都只是属于个人看法，大多数内容都是从公司年报或季报中获得，纯碎资讯分享，不是买卖建议！投资有风险，买卖须谨慎。任何投资决定或建议请咨询投资银行或是有执照的股票经纪人。谢谢。

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45. 马股篇: 浅谈Genting Group

45. 马股篇: 浅谈Genting Group

云顶集团（Genting）是我相当看好的一间大马上市公司，现在市值190亿，公司最主要的业务就是赌场和酒店业务。我在去年下半年就陆续写过关于云顶的个人看法和季报分析，而云顶集团也是我持有的股票中占较大比重，所以事先声明这篇文章没有任何买卖建议，而且我本身就是云顶的股东之一，写的内容未必是那么的客观准确，股友们在阅读内容时必须要独立思考，在做买卖股票决定时请询问你们的股票经纪。废话不多说，直接进入主题..

云顶集团第一季度的业绩营业额 22.5亿，净亏损3.31亿，与去年Q4的业绩相比肯定差强人意，可却情理之中，为何这样说呢？仔细阅读了季度报告后，其实造成公司亏损的原由，是大马云顶的业务，这不难理解，一月和二月都是MCO而且有旅行限制，赌场和酒店的生意肯定不会好，单单大马云顶业务的营业额就已经从6.43亿下滑到2.97亿，而（EBITDA）在扣掉了税收, 银行利息, 以及资产摊销后的盈利从1.87亿下滑到亏损0.88亿。

在疫情人数不断的上升，我觉得大马云顶的业务在Q2甚至是Q3都还是会呈现亏损状态，毕竟整个Q2的疫情人数已经接近五位数，好消息是疫苗播种逐渐看到曙光，预计7月与8月期间播种疫苗速度有望增加，希望确证人数能随着疫苗播种的速度而减弱。管理层预计云顶大马的户外游乐园会在Q3完工，对此我觉得还是不要太过乐观较好，因为疫情会拖慢工程施工的进度，如果能在Q4时完工，再配合疫情放缓和经济重新开放的话，就已经很不错了。

至于云顶新加坡的业务暂时还是最靠谱的，虽然还没回到疫情前的水平，可是盈利在扣掉了税收, 银行利息, 以及资产摊销后还是有4.06亿的进账，算是挺不错了。而美国和英国的业务与上季度相比其实没太多差别，英国业务相对来说比较差，可是对此我并不是太过担心，因为与大马不一样，英国和美国的疫苗播种的速度相当快，英国和美国接近40%的人口已经完成了两次的疫苗注射，相信再多四个月就能实现全民免疫的水平，预计Q4应该就能实现70%的播种水平。到时美国和英国的业务自然就会慢慢回到疫情前的水平。

另外一个好消息就是管理层已经顺利获得云顶拉维加斯的赌牌执照，申明了新赌场在6月24日就会正式开幕，在前期已经丢了那么多钱的新赌场最终顺利开业，真的算是在这段日子里为数不多的好消息。小插播下，公司在年报里有提到特斯拉的名字，新赌场会与马斯克的Boring Company的地下隧道公司配合，让顾客们能通过特斯拉的电动车在地下隧道直通去赌场，把一至两个小时的拥挤车程缩短到几分钟。至于其他油气能源和棕油产业的业务也是麻麻地，产业因为Premiem outlet关闭而棕油业务因为棕油价格的滑落，双双营业额都有所下滑，至于油气能源也就不温不火。

虽说第一季度的业绩不是很好，可是我并不担心股价的起落，因为我打算持有的时间水平最少是两年或以上，对比现在的市值只有190亿，如果云顶集团未来两年的盈利可以重回2019年20亿的水平，我认为市值至少是值380亿，所以只要股价回调，我都会慢慢加码。在写这篇文章的时候，政府已经公布两个礼拜的Fully Lock Down，希望股价可以跌一波，让我有机会可以在更便宜的价格上加码。

股神巴菲特说过：股市是一个会把钱从没耐心的投资者上，转移给有耐心投资者的机器。"The stock market is a device for transferring money from the impatient to the patient." -- Warren Buffett.  待续。

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44. #科技篇：网络安全猎鹰 CrowdStrike（第一篇）

44. #科技篇：网络安全猎鹰 CrowdStrike（第一篇）

CrowdStrike是一间成立于2011年总部位于美国California的公司，提供各种网络安全漏洞管理，托管安全服务，IT运营管理，威胁情报服务等等，与传统供应商不同，CrowdStrike的服务不需要安装任何硬件设备，透过Falcon猎鹰软件平台的订阅模式，就能选择19个不同的云模块服务，用不同的方式来保护用户的各种端点（电脑，伺服器，手提电脑或手机设备），避免设备遭受网路攻击。

尤其是去年的大流行病让远程工作Work From Home快速发展，更加深了企业们对员工WFH网络安全的担忧，同时也加快了CrowdStrike的成长。

特别针对现在各种云端储存服务器，亚马逊的云服务AWS，微软的Azure和谷歌云，猎鹰的云端安全解决方案可以保护其云端伺服器和数据库，避免遭受黑客网络攻击。

不仅如此，猎鹰的Threat Graph威胁情报服务在行业内首屈一指，猎鹰平台通过收集每个受保护用户的数据资讯，透过AI人工智能原算法，做大规模的数据分析来进行提前预测和防止黑客攻击，收集到的资料和数据越多，公司平台的价值就会越高。

而且根据Forrester的报告，现在CrowdStrike在各种设备端点的保护已经是业内顶尖水平。

CrowdStrike最吸引我的地方是因为全球最有影响力的100间企业里有一半都是CrowdStrike的顾客，还有Top 20的银行里有12间都是公司的顾客。

小编在银行业内从事接近十年，清楚知道银行对于供应商服务的严格，而且银行顾客的数据和资料如果泄露出去，或者被黑客盗窃甚至勒索，后果都相当严重，所以世界20大的银行里有超过一半使用CrowdStrike的服务，由此证明公司的服务的确是备受承认。

去年SolarWinds网络管理软件供应商被黑客侵入，SolarWinds本身有33,000用户，所以事件牵涉很广，五百强的企业，美国司法部，财政部以及商业部的部分邮件资料外泄，而SolarWinds就是透过CrowdStrike的服务成功找到源头，查出其实SolarWinds在2019年就被黑客安装了后门程序，进行监视和污染源代码存储库。

现在黑客会透过攻击软件供应链，来打击或是盗取到其他企业的资料，就好比黑客不会直接攻击银行，他们会选择攻击银行的软件供应商，由此去盗取银行的资料，而软件供应链的攻击占了整个网络攻击的50%，还有80%的IT人士认为软件供应链攻击将会是他们的企业在未来三年面临的网络威胁之一。而最被常用的模式就是通过损害软件更新服务器，获得访问权限和攻击第三方代号码

而CrowdStrike通过猎鹰软件里获得的用户数据，就能通过大数据和AI人工智能运算去提升整个Threat Graph的生态系统，让黑客很难再通过同样的方法去进行网络攻击。

2020年 Iaas基础设施软件服务和Paas 平台软件服务的营业额高达1000亿，可是网络云端安全的支出却只有1%而已，预计2023年这些软件服务平台将会把网络安全支出提高至5.7%等同于124亿，将会是2020年的10倍。

因为Iaas或Paas都需要把数据存储在云端内，如果不想数据或资料被盗窃或被黑客威胁，就更需要网络云端安全服务，而CrowdStrike的服务就是市场上的头号选择。

CrowdStrike的收入模式是典型的软件订购服务，竞争对手有Palo Alto, Fortinet, VMWare, Cloudfare 和Zscaler，可是CrowdStrike近两年的增长模式比竞争对手都更强。

2021财政年对比2020财政年的4.3亿提升了84%至8.04亿，预计2022年的营业额可以高达13亿，同时管理层的目标是要在2025年把年订阅的收入提升到30亿。

订阅数近两年也已经要翻了两倍，2017年的订阅用户只有区区450，2021年却已经提升至9800的订阅用户。

可是对比其他同行来说，CrowdStrike还算是一间很新的企业，可是网络安全的云技术却比同行的业者强，代表CrowdStrike未来还有很大市场份额，只要慢慢的把同行的蛋糕吃下来，同时随着企业们对于网络安全的意识开始增强，未来前景还是很亮眼。

可是对比其他同行来说，CrowdStrike还算是一间很新的企业，可是网络安全的云技术却比同行的业者强，代表CrowdStrike未来还有很大市场份额，只要慢慢的把同行的蛋糕吃下来，同时随着企业们对于网络安全的意识开始增强，未来前景还是很亮眼。

公司在2017年至今的开销比例已经逐渐下降，只要后期的订阅服务的用户不断增加，公司的现金流就会越来越多，对于这类型的高增速的科技公司，最重要是要争取市场份额和确保产品领先地位，纸面上盈利对于公司来说并不是最重要的。

暂时很难会有很多盈利出现，因为公司一直用股权奖励去奖励公司的员工，所以在纸面上还是会看到因为股权奖励的关系而造成的亏损，可是实际上对公司的现金并没有造成影响，纯碎就是市场上的股票被稀薄了。

而CrowdStrike 最大的问题是估值过高，现在的市值高达475亿可是年营业额只有接近8.7亿，市销率高达52倍，TTM市盈率高达810倍，股价一年内已经涨了150%以上，本身价格我认为还是有些溢价，可是对于一间可以按年成长50%以上的公司，是很难去做估值，只能说如果打算做短期交易的话，市场上还会有更好的选择。（待续）

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